면세점 매출·중국 영업이익 기대 이하에 2분기 실적도 우려"포트폴리오 조정 가속화 계기…주가 상승 흐름 재개 가능"아모레퍼시픽 CI(아모레퍼시픽그룹 제공)© 뉴스1(서울=뉴스1) 박응진 기자 = 올해 2분기(4~6월) 실적에 대한 우려로 최근 아모레퍼시픽의 주가가 부진한 흐름을 나타내고 있다. 면세점 매출과 중국에서의 영업이익 등이 기대보다 못한 영향이다. 아모레퍼시픽에 대한 목표주가를 하향조정한 증권사도 나왔다. 다만 이를 계기로 브랜드 포트폴리오 조정에 성공한다면 주가가 반등할 수 있다는 관측도 제기된다. 24일 한국거래소에 따르면 전날(23일) 아모레퍼시픽의 주가는 전 거래일(22일) 종가 대비 1만5000원(5.45%) 떨어진 26만원으로 마감했다. 모회사인 아모레G는 4500원(6.16%) 내린 6만8500원에 거래를 마쳤다. 두 종목은 24일 오전에도 하락세를 나타내고 있다.이는 아모레퍼시픽의 2분기 실적이 시장 기대치를 하회할 것이라는 우려가 확산됐기 때문이다. 우선 국내 면세 시장의 2분기 판매액은 1분기보다 10~15% 성장할 것으로 예상되는 가운데 아모레퍼시픽의 면세점 매출은 오히려 줄어들 것이라는 전망이 나온다. 또한 중국에서의 이니스프리 매출이 전년 동기 대비 20~30% 감소할 것이라는 우려가 있다. 11월 광군제에 이어 중국에서 2번째로 큰 온라인 쇼핑 행사인 6·18 쇼핑 축제에서는 설화수 매출액이 전년 동기 대비 30% 성장하는데 그친 것으로 알려졌다. LG생활건강의 후가 70% 성장한 것에 비하면 상대적으로 저조한 성적이다. 6·18 쇼핑 축제를 맞아 2분기에 이니스프리 관련 마케팅 비용이 추가 집행된 것으로 알려졌는데, 예상보다 매출이 부진할 경우 추가 마케팅비는 고스란히 중국 법인 손익에 부담 요인으로 작용할 수 있다. 아모레퍼시픽 맞춤 파운데이션 서비스 .© 뉴스1아모레퍼시픽의 주가는 지난해 11월 16만원에서 지난달 30만원까지 90% 가까이 상승한 상황에서 주가의 우상향 흐름이 계속되기 위해서는 2분기 실적이 호조를 나타내야 하는 상황이었다. 박신애 KB증권 연구원은 "2분기 실적에 대한 우려가 확산되면서 투자심리에 부정적인 영향이 불가피할 것"이라며 "밸류에이션(실적 대비 주가 수준)이 여전히 부담스럽기 때문에 실적이 시장 기대치를 조금이라도 하회한다면 차익실현 매물 출회가 불가피한 상황"이라고 했다. 유안타증권은 목표주가를 아모레퍼시픽에 대해선 36만원에서 30만원으로, 아모레G는 9만5000원에서 8만원으로 각각 16% 가량 하향 조정했다. 박은정 유안타증권 연구원은 "직전 추정치 대비 면세, 중국 매출을 하향 조정했고, 이에 따라 수익성 또한 변동됐다"며 "시장 눈높이 조정 과정이 전개됨에 따라 당분간 주가 약세 흐름은 불가피하나, 이니스프리·오프라인 축소 및 설화수·이커머스 확대의 구조 변화는 불변으로 추후 성과 확인 과정을 통해서 기업가치 하락은 잦아들 것"이라고 봤다. 아모레퍼시픽 목표주가를 35만원으로 유지한 NH투자증권도 보다 확실하고 빠른 브랜드 포트폴리오 조정에 성공하면 주가가 반등할 수 있다고 내다봤다. 조미진 NH투자증권 연구원은 "중국 중저가 화장품 시장에서 로컬 브랜드들 또한 경쟁 심화 및 세대교체가 진행되고 있어, 이니스프리는 점포 축소 뿐만 아니라 브랜드에 대한 과감한 구조조정이 필요하다"며 "이번 중국 시장 경쟁 강도 재확인은 브랜드 포트폴리오 조정 속도 가속화의 계기가 될 수 있다. 향후 현명한 선택과 결단을 한다면 보다 편안하고 가파른 주가 상승 흐름 재개가 가능할 전망"이라고 했다.pej86@news1.kr▶ 네이버 메인에서 [뉴스1] 구독하기!▶뉴스1&BBC 한글 뉴스 ▶코로나19 뉴스 © 뉴스1코리아(news1.kr), 무단 전재 및 재배포 금지