23일 원·달러 환율은 1484.40원까지 치솟았다. 엔·달러 환율도 달러당 156엔을 넘나들며 불과 며칠 전 금리를 끌어올린 일본은행의 결정을 무색하게 했다. 왜 일본과 한국이 유독 높은 환율로 고생하고 있을까. 답은 실제 통화 가치를 반영하지 않은 일종의 '가짜 환율'에서 찾을 수 있다. 더스쿠프가 환율판 리디노미네이션 가능성을 살펴봤다.



이창용 한국은행 총재가 지난 17일 서울 중구 한국은행에서 열린 물가안정목표 운영상황 점검 설명회에 참석해 참가자들 발언을 듣고 있다.[사진=뉴시스]

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먼저 일본부터 보자. 일본은행은 지난 19일 금융정책결정회의에서 11개월 만에 기준금리를 인상했다. 일본 단기 정책금리는 '0.5% 정도'에서 '0.75% 정도'로 1995년 이후 30년 만에 최고 수준을 기록했다.
하지만 엔·달러 환율은 이날 달러당 157엔까지 치솟았다. 엔·유로 환율은 유료화가 도입된 1 골드몽릴게임 999년 이후 가장 높은 유로당 184엔대로 역대 최고 수준이었다. 일본 재무부는 공식적으로 외환시장 개입을 예고했다.
금리는 돈의 가격이고, 환율은 두 나라 돈의 교환 비율이다. 우리가 미국과의 금리 차이를 관찰하는 이유도 환율에 영향을 주기 때문이다. 그래서 일본이 돈의 가격인 금리를 올렸는데도 불과 2주 전 금리를 내린 미국 달러와의 릴게임야마토 교환 비율이 오히려 나빠졌다면(엔 환율 상승), 엔화 가치 체계 어딘가가 고장 났다고 볼 여지가 있다.
그런데 일본 엔화 환율 문제는 사실 굉장히 간단한 문제다. 명목상으로는 일본이 금리를 올렸지만, 실질적인 금리 수준은 여전히 마이너스 상태이기 때문이다. 실질 금리는 명목 금리에서 물가상승률을 뺀 것으로, 이자를 받아서 실제 물건을 얼 릴게임방법 마나 살 수 있는지를 알려준다.
그래서 실질 금리를 이자의 실제 구매력이라고 표현한다. 쉽게 말해서, 명목 금리가 3%여도 물가상승률이 5%면, 1년이라는 시간을 투자해 받은 이자를 합쳐도 오히려 1년 전에 살 수 있었던 물건조차 살 수 없어진다는 얘기다.
일본이 단기 정책금리를 0.75%로 올렸지만, 11월 현재 소비 골드몽게임 자물가지수 상승률이 2.9%이기 때문에 일본의 실질 기준금리는 –2.15%에 불과하다. 무척 완화적인 통화정책이라는 말이다.



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