글로벌 우주 산업에 대한 관심이 다시 뜨겁다. 한때 부자들의 우주관광 정도로만 인식됐던 우주산업이 이제는 로켓, 위성, 통신, 지상장비, AI 데이터센터까지 포함하는 복합 산업으로 진화하고 있다. 그 중심에는 스페이스X가 있다. 유진투자증권 정의훈 연구위원은 과거 우주 산업이 막연한 기대에 의존했다면 현재는 실질적인 매출과 현금 흐름이 증명되는 단계에 진입한 것을 보인다고 분석했다.스페이스X 기업가치 급등… 머스크 세계 최초 조만장자 등극할까최근 스페이스X의 기업가치는 기하급수적으로 높아져 내부자 거래 기준 평가액이 8천억 달러 까지 오른 것으로 추정된다. 스페이스X에 대한 일론 머스크의 지분율은 정확하 바다이야기고래 게 공개되지 않지만, 이렇게 될 경우 머스크의 자산은 포브스 기준으로 약 7,800억 달러에 달하며 스페이스X 상장 시 머스크는 인류 역사상 최초로 조만장자(자산 1조 달러 이상)가 될 수 있다. 정 연구위원에 따르면 일론 머스크는 그동안 스페이스X 상장에 부정적 입장을 비춰왔다. 핵심 이유로 화성 도달이라는 궁극적 목표가 주주 이해와 상충되기 때문이라는 릴게임꽁머니 이유가 거론됐다. 화성 프로젝트는 단기간 경제성이 불투명해 상장 시 주주 반발이 클 수 밖에 없기 때문이다. 하지만 최근 일론 머스크의 입장이 크게 달라지며 상장 추진이 가속화되고 있는 것으로 평가된다. 정 연구위원은 머스크의 입장이 달라진 배경을 스페이스X의 자금 수요가 급증했기 때문이라고 설명했다. 과거에도 로켓 개발 등으로 대규모 투자가 필요했지만 로 황금성오락실 켓 발사 시장을 장악하며 흑자 전환에 성공했다. 하지만 인공지능 시대가 열리며 우주 데이터센터에 대한 중요성이 높아지고 있다. 여기에 달 기지 건설, 달 수송선 등 대형 프로젝트가 동시다발적으로 추진되면서 추가 자금 조달 필요성이 커졌다는 설명이다. 발사 시장 장악, 주 2~3회 발사정 연구위원에 따르면 스페이스X의 주요 매출은 크게 2가지다. 상업용 로켓 오션파라다이스다운로드 발사와 스타링크다. 일반적으로 로켓 발사 매출이 클 것으로 여겨지지만 실상은 스타링크 매출이 훨씬 크다고 지적했다. 스페이스X의 첫 번째 축은 상업용 로켓 발사 사업은 이미 관련 시장을 장악했다. 지난해 기준 스페이스X의 주요 상용 발사 로켓인 ‘팔콘9’은 한 해 165회를 발사했다. 같은 기간 인류 전체의 연간 로켓 발사 횟수는 321회에 불과해, 스페 바다이야기릴게임 이스X가 전 세계 발사의 절반 이상을 책임진 셈이다. 미국 내 발사 193회 중 165회 역시 스페이스X가 담당해 발사 시장에서 사실상 헤게모니를 확보했다는 평가다. 정부 수요와 민간 수요 측면에서도 일반적으로 정부 수요가 클 것으로 오해하지만 타국 정부와 민간 기업의 위성 발사 수요가 훨씬 커, 주요 매출원으로 자리잡았다. 실제 국내에서도 자체 발사는 가능하지만 대부분 스페이스X에 의존하고 있으며 최근 스페이스X의 예약 물량이 과다해 한국의 위성 발사가 지연되는 사태도 벌어지고 있다. 또 과거 보잉이 국제우주정거장 미션을 수행하는 과정에서 고장이 발생했을 당시 스페이스X 로켓이 긴급 투입되 승무원을 구출하기도 했다. 정 연구위원은 발사 시장에서 스페이스X가 독보적인 위상을 확보한 사례라고 설명했다. 스타링크, 로켓보다 큰 캐시카우정 연구위원은 “우주 시장의 진짜 큰 돈은 쏘는 게 아니라 서비스에서 나온다”며 스타링크 수익이 로켓 발사보다 크다고 설명했다. 스타링크 이용자 수는 지난해 연초 450만 명에서 연말 900만 명으로 1년 새 두 배로 증가했다. 그는 이용자 수가 직선이 아닌 기하급수적 곡선에 가깝게 늘고 있다며, 특히 서비스 허가가 나는 국가·지역에서 가입자가 폭증하는 패턴이 반복되고 있다고 분석했다. 한국에도 지난해 12월 B2C 기준으로 도입됐고, 선박·항공기 등 B2B 도입까지 감안하면 객단가 상승 여력도 상당하다고 평가했다.정 연구위원은 전체 우주 시장에서 로켓 발사가 차지하는 비중은 한 자릿수(10% 미만)에 불과하며, 가장 큰 비중을 서비스 시장, 그 다음을 지상 장비 시장(안테나 등)이 차지하고 있다고 짚는다. 스페이스X는 발사, 위성 제작, 위성통신 서비스, 지상 장비(안테나) 판매까지 수직계열화해 관련 밸류체인을 대부분 내재화한 구조다. 그는 “스페이스X는 서비스도 하고 로켓도 쏘고 위성도 만들고 장비도 파는 회사”라며, 이 통합 구조가 고(高) 밸류에이션을 정당화한다고 설명했다.지정학 리스크, 위성 수요 급증현재 운용 중인 스타링크 위성 수는 약 1만 개 수준으로 추정되며 한반도 상공에도 수많은 위성이 지나고 있다. 이런 가운데 지정학 리스크는 위성 수요를 더 높인다. 러우 전쟁이 종식되지 않은 가운데, 최근 발발한 전쟁은 현대전에서 위성 통신의 중요성을 더 부각시켰다. 정 연구위원에 따르면 스타링크를 포함한 위성통신망은 현 기술로는 사실상 무력화가 어렵다. 미사일로 위성을 파괴할 경우, 연쇄적 피해는 상상을 초월하는 만큼 현실화되기 어렵다. 총알의 10배 속도로 움직이고 있는 위성을 파괴할 경우 수만개 이상의 파편이 다른 위성이나 우주선과 충돌할 경우 연쇄적 파괴로 이어질 수 있다. 이 때문에 아직까지 위성을 직접 타격한 사례는 없으며, 군사 정찰·관측 위성 수요 역시 꾸준히 늘고 있다고 덧붙였다.정 연구위원은 최근 오픈AI도 우주기업 인수를 검토하고 있다면서, 스페이스X의 상장은 단순히 한 기업의 이벤트나 단발성 테마는 아닌 것으로 보인다고 설명했다. 과거 우주 테마는 몇몇 부자들의 우주 관광이라는 불확실한 스토리에 의존했다면, 지금은 데이터센터, 위성통신, 군사 정찰 수요 등 비용 지불 의사가 확실한 고객이 존재한다는 점에서 본질적으로 달라졌다고 평가했다. #우주산업 #스페이스X #스타링크 #일론머스크 #로켓랩 #위성통신 #뉴우주시대 #스타십 #아르테미스 #우주항공 #나사 #테슬라 #IPO #데이터센터 #지정학적리스크<편집자주> 해당 기사는 삼프로TV/압권/언더스탠딩 인터뷰 방송을 정리한 내용입니다. 더욱 정확한 풍성한 내용은 방송을 확인하시기 바랍니다.이주호 기자 6illionaire@3protv.com